清盤對恒大境內資產影響多大？
法律專家分析，若清盤官無法取得內地法院認可，則難以執行恒大境內資產。
中國恒大（03333）清盤聆訊經過一年半內七度延期後，29日在香港高等法院舉行的聆訊中，由於中國恒大仍未在債務重組方面取得進展，法官決定頒布清盤令，對於中國恒大一方押後聆訊的要求，直言「適可而止」（enough is enough）。債權人小組代表律師表示，中國恒大始終未參與合作，判決結果在意料之中。
Top Shine Global於2022年6月向高等法院提出針對中國恒大的清盤呈請，所涉財務義務金額為8.6億元，當時中國恒大指出，不會影響重組計劃或時間表。隨後該呈請七次延期，至今已有一年零七個月。
內地附屬不受影響 21億元股票或變牆紙
法院委任安邁企業諮詢（Alvarez & Marsal）的兩名代表作為清盤人。清盤人表示，該清盤令不會直接影響恒大旗下附屬公司的運營，將盡可能保留、重組或維持恒大的業務運作，以系統性地保留公司價值，提升相關方獲償還機會，未來將在清盤程序框架內考慮任何可行的重組方案。
中國恒大急瀉20%後停牌，由於公司嚴重資不抵債，而清盤賠償小股東排最後，現市值約21億港元的股票或將變「牆紙」。
國際律師事務所Ashurst重組、破產與特殊情況業務部合夥人蔣謙表示，市場將留意清盤人能否根據《關於內地與香港特別行政區法院相互認可和協助破產程序的會談紀要》，在內地法院獲得認可，否則境內資產的執行將受到很大限制。
市場預料整個清盤流程需要五年時間來完成。立信德豪董事兼業務發展及市場總監林鴻恩認為，恒大在境內外均有資產布局，相關資產數目、價值和權益狀況的核實，以及業權人和債權人的債務處理溝通都需要時間，相信五年的估計仍偏向樂觀。
分析：於保交樓影響有限
有法律界人士分析道，購房者依法擁有優先受償的權利，而是次清盤針對的僅是作為恒大集團港股上市企業主體之一的中國恒大，與其境內外子公司為獨立法人關係，即便境外主體清盤，內地業務在短期內也不會受到實質性影響，相信對於保交樓的影響十分有限。
該名業內人士並指出，理論上而言，恒大仍有可能在清盤人主導下，通過完成債務重組來爭取撤銷清盤令。
香港資產多已被債權人接管
恒大在香港另一主要項目，為於2019年初由恒地手上以47.05億元收購的元朗和生圍地皮，已以近42億完成補地價，也同樣已被接管，並被資產接管人於2022年11月以約50.24億元出售，連同補地價等開支，料大蝕60億元離場。
至於許家印持有的山頂布力徑大屋10號三間洋房（B、C及E號屋）亦已被接管，其中B屋於2022年11月被債務代理人接管，當時估值達8.8億元，以實用面積約5,000方呎計，呎價約17.6萬元，並於2023年初曾委託代理出售該大宅，惟未達意向價收回。
中國恒大：直面困難力保經營穩定
中國恒大執行董事兼行政總裁肖恩29日對內媒表示，集團將直面困難和問題，採取一切合法合規措施，在保障境內外債權人合法權益的前提下，穩步推進業務正常經營。集團將積極與清盤人溝通，依法配合清盤人履行相關程序，根據國際慣例、市場規則推進債務化解等工作。
肖恩強調，這次法院頒布的境外清盤令所涉主體是在香港上市的中國恒大。目前恒大集團及其他作為獨立法人主體的境內外子公司管理運營體系保持不變，集團仍將努力盡一切可能保障境內業務和經營穩定，穩步推進保交樓等重點工作，維持物業服務品質不受影響，仍將全力保障平穩推進風險化解和資產處置，仍將盡力依法公平推進各項工作。
倘若恒大最終解散，債權人及投資者將蒙受巨大損失。恒大在去年7月的香港法院聆訊中引述諮詢公司德勤委託進行的一項分析估計，如果公司被清盤，違約債務的回收率僅3.4%。由於現時恒大主席許家印以及公司的地產業務主體——恒大地產均正接受調查，債權人現在預計的回收率將更低。
恒大清盤後續及影響Q&A
A：公司由臨時清盤管理人接管。清盤令僅針對母公司中國恒大，不會對集團旗下附屬公司運作造成直接影響，特別是在內地營運的附屬公司不會受到清盤令的影響。另外，即使在清盤之後，恒大仍可以提出方案，談判重組事宜。
Q：誰將最優先獲得賠償？
A：賠償次序是：最先支付處理清盤的律師費、訟費；然後是僱員欠薪、遣散費等。之後是有抵押的債權人，如銀行；再後是一般無抵押債權人、無抵押債權利息，最後若有剩餘價值的就會按股東權益發還資產。
Q：散戶能否拿回股票本金？
A：恒大被清盤且一直停牌，股東將無法在市場上出售股份；小股東的獲償次序排在最後，若公司資不抵債，股票最終可能變「牆紙」。
Q：對買樓的業主影響多大？
A：影響不大，部分樓盤或有拖延。其整體內地的交付量已經接近八成，相信最終都能夠得到妥善解決。
Q：恒大可否上訴？
A：可以提上訴，但必須能夠列出判決是有犯錯的有效理據，才能推翻判決。
來源：大公報A6版、香港文匯報A3版
記者：劉 遠、梁悅琴
編輯：叁山
審校：京辰
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